强美元下特朗普如何削减贸易逆差？

作者：萨姆•弗莱明，肖恩•唐南  来源：FT中文网

　　唐纳德•特朗普(Donald Trump)在竞选期间曾抱怨美元过分强势的影响，并警告这对美国企业竞争力造成损害。不幸的是，他在11月8日的胜选已经成为美元进一步走强的催化剂——这部分缘于他打算实施的经济刺激计划。

　　美国日益突出的强势美元难题对特朗普誓言大幅削减贸易逆差造成威胁。一些知名分析人士担心，美元升值或将导致下届政府大量祭出保护主义措施，因为新政府将力图证明自己在为美国出口商争取利益，而中国极有可能成为早期冲突的焦点。

　　美国财政部前驻华官员、现供职于智库布鲁金斯学会(Brookings Institution)的杜大伟(David Dollar)表示：“我觉得这就像一场慢镜头的火车事故。”他说，特朗普的减税及基础设施支出计划可能帮助推高利率和美元，使美国的贸易逆差继续扩大。“我不确定把减少美国贸易逆差作为目标是否合理。但是如果这样做，这种政策组合似乎不会给我们带来更平衡的贸易状况。”

　　自此次大选开始以来，美元加权汇率上升了约3.3%。由于即将上台的新政府提倡可能扩大预算赤字的政策，很可能促使美联储(Fed)加快其加息计划，包括彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)高级研究员威廉•克莱恩(William Cline)在内的分析人士认为，未来美元汇率将进一步升高。

　　他估计，截至11月中旬，美元被高估了约11%，并称财政刺激伴随加息可能使美元进一步升值。美国经常账户赤字预计将从今年占国内生产总值(GDP)2.7%扩大到2021年的近4%。

　　承诺解决贸易逆差是特朗普竞选纲领中的一个要点：他的两位顾问彼得•纳瓦罗(Peter Navarro)和威尔伯•罗斯(Wilbur Ross)——他已提名后者当商务部长——在9月份的一份报告中指出，消除逆差将使增长大幅加快——这个观点遭到经济学家诟病。特朗普警告汇率处于高位所造成的损失，他说：“‘我们有强势美元’这句话听起来不错，但问题在于它止步于何处。”

　　有些官员担心在他的刺激政策和美元飙升作用下，特朗普可能造成汇率波动，这最终可能导致他怪罪中国或欧盟等贸易伙伴，使他更想采取保护主义政策。

　　美国对本币强势的耐受度远超其他许多主要经济体，因为出口在其经济中所占分量相对较小。但这改变不了如下事实，强势美元将令特朗普提出的吸引制造业工作回归美国的目标更难实现，且会损害美国的竞争力。

　　欧洲一名资深贸易官员表示：“许多人应关注的主要问题是，美元升值可能是贸易战争的开端。”

　　对华关系将较早经受考验。特朗普曾表示上任后将立即把中国归为货币操纵者，本月他指责中国用“贬值”来伤害美国。

　　然而，虽然人民币兑美元汇率自今年年初以来持续贬值，但中国当局近来一直在干预阻止人民币更大幅贬值。

　　特朗普如果想对付中国，他有很多选择。美国政府若认为北京是货币操纵者，按照现行法律，其应加强与中国的对话，或者说谈判。如果对话没有任何效果，就轮到采取可能的制裁措施，包括将中国企业排除在政府采购合同之外，这对中国的影响可以忽略不计。

　　另一种对策是宣布美国国际收支进入紧急状态，并援引一项1974年的法律，该法规允许美国总统单方面对中国货物加征最高达15%的关税或施加其他限制，有效期最长150天。

　　译者/何黎

来源时间：2016/12/14   发布时间：2016/12/14

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