希拉里经济政策演说直指华尔街

作者：  来源：瞭望智库

　　周一，希拉里·克林顿在纽约发表经济政策演说，她出人意料地重拾华尔街这一话题。我们极为赞同她的看法，这同时也是一个很好的方针和竞选策略。

　　大衰退过后，美国经济努力尝试着重新站稳脚跟。在这一过程中，我们已经听到了许多关于21世纪美国经济增长缓慢和收入停滞的解释，其中最突出的因素包括全球化，以及信息技术革命所导致的制造业和常规服务行业工作的减少。

　　尽管我们做出的决定能够产生一定影响，然大趋势却不会随之轻易改变。但另外一些问题在原则上具有延展性。这些问题源于美国经济的“金融化”——之前我们已经写过相关的文章，如今希拉里在其演说中将这些问题纳入2016年议程。

　　近年来，某些激励因素在私营部门已经具有强大的力量和普遍性，并使得决策的共同制定更注重短期收益。这一缺乏远见的系统并非是有人着手构建的结果，而是经过几十年的时间逐渐形成的。这些不合理的微观激励综合起来，引发了宏观经济问题——为了谋求短期效益而放弃对长期增长的投资。这些激励因素包括：股票回购与分红的增值、非现金补偿的增加、季度盈利的固定、以及激进主义投资者的崛起。

　　我们在最近一篇文章中讨论了股票回购增值问题。它对投资、普通工人的工资、以及企业采取长远眼光的意愿都产生了很多不良影响。首席执行官的非现金补偿上涨，也加剧了这些问题。

　　从更好地协调管理者与公司利益角度来看，它产生了不正当激励措施，并被用以管理收益和报告与实际企业业绩相偏离的结果。这减少了寻求生产性投资的刺激，使得某些承诺(例如研究、开发)至少于五或十年后才能出现，而非显示在下一季度的收益中。

　　我们得出的结论是，既遏制股票回购，又限制使用股票奖励和期权补偿管理者的目标是能够实现的。为此，我们提出以下步骤：

　　第一，逆转里根时代为大规模股票回购打开闸门的监管变化。第二，改善信息披露措施。第三，加强10-K报表的可持续性标准。第四，强化管理层薪酬的规则。第五，改革管理层薪酬的税收

　　我们并不反对投资者获利。但是，正如很多商业界人士一样，我们已经开始确信，如今的激励结构正在形成一种短期的思维倾向，这对长期增长以产生不错的工作岗位和工资上涨是不利的。若要重新平衡经济，我们必须对形成首席执行官及董事会决策的激励机制进行重构。我们认为，通过采取措施，遏制股票回购，减少补偿方案带来的短期股票收益，一定能够取得显著成效。

　　原文链接：

　　http://www.brookings.edu/blogs/fixgov/posts/2015/07/13-clinton-economic-plan-american-economy-kamarck-galston

　　本文摘自布鲁金斯学会网站“Hillary Clinton’s economic speech takes on Wall Street”，由瞭望智库研究助理赵玲编译，

来源时间：2015/7/21   发布时间：2015/7/17

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