奥巴马的欣慰

作者：易心  来源：凤凰大参考No.223

　　2016年底，对于即将告别美国总统之位的奥巴马来说，是值得欣慰的：清华大学中国与世界经济研究中心，近日发布季度宏观经济报告，为外界呈现全球各国经济状况，以及最新格局演变，美国的势头稳步回升。也就是说，其实奥巴马给新任总统特朗普留了一个不错的基础。

　　不过，有人笑就有人哭，不断走下坡的也大有所在。2016全球贸易困难重重，格局也在悄然改变。

　　全球经济：美国、东亚、东南亚亮眼

　　进入2016年下半年，国际主要经济体继续保持平稳：美国经济逐渐呈现复苏态势，欧元区好转迹象不明显，且欧洲银行业危机风险犹存;东亚、东南亚等新兴市场经济体则继续保持中高速增长。但全球贸易格局也在发生悄然变化，这对中国的影响值得关注。

　　清华大学中国与世界经济研究中心，近日发布季度宏观经济报告，座无虚席。

　　美联储在其2016年9月21日的新闻稿中表示美国劳动力市场继续回升，经济活动也较上半年有所回暖。之后在10月19日，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告(Beige Book)继续对美国国内经济表示乐观。报告认为，2016年8月下旬至10月上旬，美国大部分区域就业市场得到改善，经济实现微弱增长，且将在未来数月仍保持这个势头。价格方面，美国2016年9月份CPI达到了1.50，创造了自2014年11月以来的新高，一改2016年2月以来一直在1.0%附近徘徊的状况。需求方面，在2季度GDP增长率仅为1.2%的情况下，3季度的需求数据开始回升。美国所有部门净发电量同比增速从2016年6月起开始转正，最终产品工业用品总产值的同比增速也在8月份转正，而制造业和工业耐用品的工业指数从2014年起就一直处于波动上升状态。

　　可见，奥巴马政府提出的“再工业化战略”对美国国内制造业产生了较为积极的影响，需求方面的数据符合美联储先前的报告。而这或许也解释了奥巴马在执政末期保持较高支持率的原因。

　　东南亚五国高速增长，新加坡大降

　　新兴市场国家方面。2016年以来，新兴市场国家的经济表现较为平稳，个别国家风险值得警惕。目前，东南亚国家的GDP增长率大部分(包括泰国、印度尼西亚、马来西亚等)都达到了4%左右的水平，菲律宾和印度目前均呈现7%左右的高速增长。智利增长较为微弱，巴西和俄罗斯尽管仍然处于负增长，但是略有回升。值得关注的是，新加坡的3季度国内生产总值年化增长率为负4.1%，为2012年第三季度以来最大降幅。

　　论坛现场。

　　世界贸易组织(WTO)于2016年9月27日发布的最新贸易展望报告预测，2016年全球货物贸易增速预测被下调为1.7%，为金融危机爆发以来的新低，低于IMF今年预测的全球经济增长率3.1%。世界货物进口指数和出口指数目前均呈现下降趋势，2016年2季度和2012年1季度比，下降了将近20个百分点。

　　IMF最新的WEO则认为，2012年以来贸易量急剧下降中的约四分之三是经济疲软所致。而有迹象表明，全球贸易下降的另一个重要因素是贸易保护主义正在抬头。

　　全球贸易困难重重，贸易分工有变

　　尽管中国经济仍然有6.7%的经济增速，但是从拉动经济增长的“三驾马车”来看，进出口方面的情况并不是十分理想。根据数据显示，中国1-9月进口累计下降8.2%，出口累计下降7.5%。

　　从行业角度来说，在进出口中下降幅度最为明显的分类为机电设备及其零件、附件。从进口方面来看，可以看出进口的下降主要体现在年初，这是受到中国国内制造业的影响。在“去产能”的大环境下，工业企业的生产受到了一定影响，降低了进口需求。

　　值得注意的情况是，与中国最大的贸易伙伴美国之间的贸易情况。正如在美国部分的分析，在美国国内经济仍然保持正增长的情况下，中国对其出口减少的原因主要受到奥巴马政府提出的“再工业化战略”的影响。在这一战略的指导下，美国制造业比重增加，原本依靠进口的商品转移到由国内生产供给。在重振美国经济的同时，也在很大程度上抑制了对其进口国家的需求。

　　国际经济整体环境仍然严峻，全球经济复苏进程缓慢，全球贸易格局悄然改变。

　　中国的制造业正经历着转型升级，在全球供应链中的位置也从低端的鞋帽、服装等基础行业向重型机械、电子产品等高端制造业转移，产业的升级使得中国产品在全球的竞争力得以保持。

　　另一方面，宏观经济报告指出，中国劳动生产率的增速仍高于美国、英国等绝大多数发达国家。尽管近年来中国的劳动生产率略有下滑，但仍然在2015年保持6.6%的增速，远高于美国、日本、欧元区等发达国家和地区，也显著高于世界平均值(1.1%)。预计10-20年内，由于教育水平的提升和健康状况的改善，中国的劳动生产率还有一定的提升空间，这在抵消一部分由于人口老龄化带来的劳动力绝对人口的下降的同时，也使得中长期人民币实际汇率坚挺。

　　尽管如此，中方必须关注影响汇率波动的金融因素。截至2016年9月，中国的M2存量高达22.4万亿美元，而近几个月来，M1与M2增速呈现“剪刀差”走势，说明货币更多地以流动性更强的活期存款的方式沉淀。一旦居民和企业部门对中国经济基本面预期发生改变，20多万亿的流动性人民币资产向美元资产进行趋势性转移，这将对中国的金融体系造成较强的冲击，是远非3.17万亿的外汇储备能够抵抗的。

来源时间：2016/11/17   发布时间：2016/11/17

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