单伟建批比特币骗局 评中美关系虚实

作者：黄佶滢  来源：《亚洲周刊》2021年22期

400亿美元基金操盘手单伟建指出，比特币是个骗局，恍如当年的郁金香狂热。对于中美未来，他指出西方历史总结的“修昔底德陷阱”经验不适用于中国，人民币暂未能取代美元。

拥有400亿美元的太盟基金(PAG)董事长兼总执行长单伟建是伯克利加州大学经济学博士，师从美联储局前主席耶伦，他从文革走出，在学界和投资界成为传奇，也成为中美文化的桥梁。他带领团队收购并改造韩国第一银行及深圳发展银行的控制权，均成为哈佛大学商学院的经典案例。单伟建强调市场化的重要性，提出贸易战给美国带来的伤害其实比好处更大、中国对美国的真正威胁是经济等观点。

近日，关于疫情减缓后的停滞性通胀、加密货币价格的疯狂起伏成为讨论的焦点，《亚洲周刊》为此专访单伟建，他提出对中美关系、停滞性通胀和加密货币的看法，尖锐地指出：修昔底德陷阱是无稽之谈，滞胀很可能发生，而加密货币，则是一场迟早会垮的骗局。以下为采访摘要：

加密货币迟早垮

问：华尔街已经收编加密货币，你怎么看待?

答：我说句实在的，我认为加密货币整个是个骗局。

我们在讲投机市场的时候，大家历史上最愿意援引的例子，就是荷兰的郁金花。一个郁金花能有几十万甚至更高的价钱，只要有人卖就有人买。我觉得加密货币也是这样的，作为一个交易的中介来讲，你有其他的货币可以用，那为什么一定要用加密货币?

加密货币有一个逻辑，使得你可以非常快速地做一个交易，减少很多成本。但是它有个最大的问题，也是当今世界在金融上最巨大的问题，就是洗钱、欺诈、恐怖主义。

你让一个国家对于货币完全无法监管，我觉得这是不可能的，也是美国尤其不能接受的。

美国不但对自己国家内部货币流通要有监管，甚至对全球的美元的流通也要监管。你要是搞一个加密货币，监管部门对货币怎么使用，怎么流通，谁来买，谁来卖，到底是买毒品还是买军火，还是正当的用途，他完全不知道，这可以允许吗?绝对不可以允许的，这是第一点，它为什么不能成为一个主流货币。

第二点，即使它成了主流货币，它本身有什么价值呢?没有价值。人民币之所以上面写着20块钱就是20块钱，那是整个政府的信用站在背后。加密货币后面什么也没有，它是个虚无缥缈的数字而已。实际上现在有的加密货币价钱非常高，你想买是比较容易，但是你要想卖是非常难卖的，因为它没有一个流通的市场。

说加密货币是庞氏骗局，这是一种比喻了，因为真正的庞氏骗局是有一个明白人，其他人都是傻瓜。而现在并不是有一个明白人来做局，而是就像“郁金香狂热”一样，有很多人来追捧一个东西。任何一个邮票、名画也好，都可以达到这种效果。如果加密货币有一天垮下来，我认为这是迟早的事情，时间可能很长，但是我认为是迟早的事情。

无系统性风险

问：加密货币会不会对现在的金融体系造成系统性的风险?

答：我觉得不会产生系统性的风险，因为它背后没有实体经济。比如股票市场的背后是实体经济。我是一个钢铁企业，我的股票本来是100块钱一股，现在变成1块钱一股了，那我就没法融资、经营不下去了，因为我需要市场上融资，我需要扩张。金融市场和实体经济从来都隔着不远，因此股票市场债券市场一旦崩盘，对于整个实体经济会产生一个非常巨大的影响。但是你说一个郁金花的市场崩盘了，一个名画市场、古董市场崩盘了，什么时候对整体经济产生影响?没有，因为它和实体经济差太远了。

有些人他就有闲钱就去买比特币，他如果今天花1万块钱买了，明天就变成1块钱了，可能对他的个人消费会产生影响，但是对于整体经济的影响我认为不是很大。对消费有一定的影响，但是不会很大。尤其现在处于什么状况，所有这些加密货币实际上是有价无市的，就是有个价格，但是你这个是无法出手的，你并不能套现。

修昔底德陷阱不适用中国

问：你怎么判断中美的未来?中美能逃脱修昔底德的陷阱吗?

答：我对中美关系的走势是不乐观的，或者是相当的悲观。但是我觉得所谓叫修昔底德陷阱，这个说法是无稽之谈。因为格雷厄姆·艾利森在谈修昔底德陷阱的时候，它所依据的是西方的历史，尤其是西方过去1000年的历史，它显然对于中国历史是不了解的，中国的历史没有这样的同样的轨道和痕迹。

你看整个西方的历史，它确实是一旦强大了，第一件事就是扩张，征服、占领别的国家，然后做殖民统治。而中国在2000年的历史上基本上没有去占领外国的历史。侵略是有的，但是占领是没有的。你说中国在什么时候跑到一个外国去，不但是跟人打了仗，而且把他领土给占了，把中国人给移到那去，这个历史几乎是没有的。中国版图最大的元代和清代，都不是汉人统治的吧?

所以美国现在总是说，中国的崛起对于它来说是一个国家安全的威胁，这实际上是个借口。没有一个国家对美国造成国家安全的威胁，美国所担心的是中国在经济上的崛起取代它在全球老大的地位。因此美国采取了很多手段和措施，尤其在过去的3、4年当中想遏制中国的崛起，我觉得这也是徒劳的。

中国经济超美指日可待

从长期来讲，中国的经济取代美国经济成为全球第一，这是一个不可避免的趋势，为什么呢?因为中国的经济到今天已经是美国经济的四分之三，美国的经济是20.5兆美元(下同，约84.86兆令吉)，中国的经济是15兆美元。

20年前中国的经济是美国经济的九分之一，那时候美国人一点都不紧张，差太远了，今天到了四分之三，这靠得太近，而且以中国经济发展的速度超过美国经济是指日可待。

我这里讲的只是以美元来计价，中国经济的规模和美国经济规模的相比，以购买力来计算的话，中国经济已经超过美国经济，中国大概是24兆美元，美国是20.5兆美元。所以我觉得这是不可避免的，唯一能够影响中国发展的其实不是美国，也不是西方，而是中国自己。

美元霸权地位无法取代

问：人民币未来能挑战美元的霸权地位吗?

答：在可见的未来，美元霸权的地位是没有任何一个货币可以挑战的。人民币也是无法挑战的，原因在中国自己。为什么?你从今天看，美元是世界外汇储备货币最重要的一个组成部分，占全球外汇储备的59%，人民币占全球外汇储备大概2到3%左右，微乎其微，根本就不是一个可以比较的时候。

为什么人民币不是一个国际储备货币，或者不是一个国际非常通用的货币，原因很简单，因为中国的人民币到现在还不是完全可兑换的。我们在所谓经常性项目下，比如贸易项目、服务项目下是可以完全兑换的，你要出国去旅游，去买外国货进口，兑换点美元花，这是没有问题的。

但是在资本项目下面就有很多限制，基本上是一个资本管制的、监管的状态，所以比如你要到中国的股票市场投资，就不能随便进出，在香港的市场就要搞沪港通。你不能随随便便就把人民币变成美元，到国外去做股票市场投资或者债券市场投资，反过来也不行，所以在资本项目下，人民币仍然是在被管制的，不是充分兑换的。没有一个货币在没有可充分兑换、完全兑换的情况下，可以变成一个所谓外汇储蓄的货币。

中国是全世界最大的贸易国。吸引外资的数量去年超过美国，成为全世界第一位，在这种情况下，对于人民币的需求是非常巨大。如果人民币是完全可兑换的话，没有道理不很快赶上美元，成为国际储蓄货币和国际收支的很重要的货币之一。但是一时半会儿达不到这一点，因为现在还不具备这个条件，要是完全把资本控制给取消了，恐怕就会有资本外流的情况，可能会对中国的经济产生很大的冲击，就像2015、2016年发生的事情一样。

扩张政策导致通胀

问：疫情减缓后是否会出现经济大规模反弹和停滞性通胀?

答：我觉得所有扩张性的政策，尤其是包含很多印钞的扩张性的政策，一定会造成通货膨胀。因为疫情影响大家都居家隔离，产能在正常的情况下突然需求垮下来了，造成了一个由疫情引起的衰退。

但是在刺激政策一出炉之后，这个需求马上就反弹回来，在这时候供应反而是不足的。因为现在开工不足，半导体零件又不足，所以就造成了以前是供大于求，现在是求大于供，那么一定会影响物价的上升，所以这个是毋庸置疑的，就是扩张政策再加上这么强的刺激计划，一定会造成通货膨胀，所以上个月美国的通货膨胀率已经到了4.2%，对于美国来说这是一个非常高的数字。

你说政府尤其是美联储有没有手段来控制通货膨胀，当然有手段，加息。但是现在美联储不肯加息，它说我在今后的18个月都不打算加息。珍妮特·耶伦前些日子说，我们有足够的工具，实在不行的话可以加息。一下子股票市场就大跌，她又赶快地纠正，说没说要加息。但是她说的是对的，通货膨胀到一定程度的时候，你只有加息你才能解决这个问题，不然的话就造成不可控制的通货膨胀，加息的话经济就会冷却下来。

但这个尺度是非常难以拿捏的，你如果加息多了，你就可能进入一个停滞，你如果加少了可能是通胀，你弄得不好可能就是停滞性通胀。美国刚刚在复苏，现在是4.2%的通货膨胀率，你现在马上就加息，比如说加1%，美国增长马上就停止了，这个是很可怕的现象。但是你不做这件事情，通货膨胀就可能大大超出他们目标的指数，他们本来的目标指数是2%。

单伟建小档案

1954年出生于北京，伯克利加州大学经济学博士，前宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授，曾任摩根大通中国首席代表、美国新桥投资公司执行合伙人，现任太盟投资集团董事长兼首席执行官，管理资产达400亿美元。

单伟建历经知青上山下乡运动，学业中断近10年，后赴美留学，从学界踏入业界，其2019年出版的自传《走出戈壁：我的中美故事》被欧美金融界和媒体界评论为“一位国际金融领袖的惊人经历”。

来源时间：2021/6/11   发布时间：2021/6/6

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